负债率攀升至92.55%
对比“蔚小理”一季报，理想季度内毛利率为20.6%、小鹏15.6%、蔚来7.6%。
具体来看，理想季度内归属股东净利润6.5亿、小鹏归属股东净亏损6.64亿，而蔚来归属股东净亏损68.91亿，蔚来的亏损规模为小鹏的10倍以上。
而在一季度末，小鹏为资产负债率65.46%，理想为55.31%，这也加剧了外界对蔚来流动性的担忧。
财报显示，蔚来一季度末的现金及等价物为260亿，较2024年末（422亿元）减少38.4%。对此，管理层也承认现金状况处于较低水平，并强调3月底筹集的40.3亿港元未反映在一季报。
为盈利冲规模
四季度目标月销5万辆
第一，终止或推迟一年内无法产生正投资回报的事项，以实现短期回报；
蔚来设置了一个“盈利公式”：四季度每月销售要超50000辆，综合毛利率为17%-18%，销售和管理费用占销售收入10%以内，研发费用也控制在这一水平。
若达成此目标，今年第四季度，蔚来和乐道两个品牌合计将销售15万辆。
今年一季报，蔚来交付新车4.21万辆，其中蔚来品牌交付2.73万辆，乐道品牌1.48万辆。按此推断，到今年第四季度，蔚来品牌销量要增长1.7倍，而乐道品牌要增长4倍。
销量规模，成为了蔚来盈利的根本所在。
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