大众集团2025年第一季度增收减利，电动化转型成关键引擎

转型路上的"成长烦恼"

4月30日，大众汽车集团的2025年第一季度财报公布。财报显示，第一季度大众汽车集团共销售汽车达210万辆，较去年同期增长0.9%；营业收入达755亿欧元，同比增长2.8%；但营业利润却同比下降36.9%至29亿欧元，息税后利润为21.8亿欧元，同比下跌40.6%。

“我们的电动车正在赢得市场，但这份成功也带来了新的挑战。”大众集团首席财务官、首席运营官Arno Antlitz，点出了这家汽车巨头当下的处境。

大众在电动化转型的道路上正经历着“成长的烦恼”——销量增长与利润压力并存，区域市场表现分化明显。

这份成绩单的背后，既展现了当下传统车企转型的阶段性成果，也揭示了行业变革中的深层挑战。

全球业务：电动浪潮下的“冰与火之歌”

翻开大众的第一季度成绩单，最引人注目的莫过于其在西欧电动车市场的亮眼表现。

在西欧地区，大众纯电动车型订单同比激增64%，占总订单量的20%以上，ID.7旅行版、奥迪Q6 e-tron等新车型持续热销。这直接推动西欧未交付订单攀升至近100万辆的历史高位。

然而，这份喜悦背后也藏着隐忧。

虽然集团整体销售收入增长2.8%至755亿欧元，但3.7%的运营利润率较上年同期明显下滑。

细究原因，一方面是高企的转型成本——仅重组费用就达11亿欧元；另一方面则是电动车业务本身的盈利特性，正如Arno Antlitz坦言：“每五辆售出的新车中就有一辆是纯电动，这给我们的业绩带来了压力。”

值得注意的是，面向不同价位区间市场的业务板块的表现差异显著。

具体而言，核心品牌（大众、斯柯达、西雅特等）销量同比增长2.7%至122.4万辆，销售收入增长8%至353.4亿欧元，展现出较强的市场韧性，但由于纯电动汽车（BEV）占比提升及特殊项目拖累，营业利润大幅下降至11.18亿欧元，利润率从6.4%降至3.2%。

高端品牌集群（奥迪、宾利等）销量增长14%至27.7万辆，销售收入上升12.4%至154.31亿欧元，产品组合优化部分抵消了碳排放条款成本，营业利润微增至5.37亿欧元，利润率小幅提升至3.5%，转型成效初显但仍面临盈利压力。

而运动豪华品牌（保时捷、兰博基尼等）销量下滑8.5%至6.5万辆，销售收入下降4%至78.19亿欧元，主要受中国市场疲软和研发成本攀升影响，营业利润锐减至6.78亿欧元，利润率从14.8%下滑至8.7%。

这种分化，反映出大众在平衡不同品牌战略时面临的复杂局面。

中国市场：转型阵痛中的战略抉择

在中国这个全球最大的汽车市场，大众正经历着转型过程中最严峻的考验。

数据显示，一季度大众在华销量同比下滑7.1%至64.41万辆，更值得警惕的是，纯电动车在华交付量下滑至37%，与欧洲市场113%的增速形成强烈反差。

深入分析可见，这种下滑并非简单的市场波动所致。随着本土新能源品牌的崛起，中国汽车市场的竞争格局正在重塑。

一方面，传统主力车型正遭受比亚迪、吉利等本土品牌的冲击；另一方面，大众虽然凭借ID.系列在电动市场取得一定进展，2024年实现了17%的增长，但2025年一季度市占率萎缩至8.3%。

面对挑战，大众启动多管齐下的转型战略：一方面通过本地化研发强化产品竞争力，大众宣布2025-2027年将推出40款新车型，超半数电动化车型，并计划到2030年再推30款纯电车型。

另一方面优化成本结构提升运营效率。自2024年起，集团已启动大规模重组，旗下保时捷、斯柯达、CARIAD累计裁员1.4万人。

同时，大众正在尝试通过多元化策略应对挑战。其移动服务业务板块在2025年一季度贡献了9亿欧元利润，显示电动车型销量扩张带动衍生服务收益提升，为集团提供转型期的现金流缓冲。

在技术领域，CARIAD部门收入增长33%，重点开发本土化智能驾驶系统。大众还积极与地平线、小鹏等中国科技企业合作，强化技术竞争力。

当前，中国汽车市场正在经历深刻变革，消费者偏好快速转向智能电动产品，本土品牌凭借更贴近市场需求的产品和更具竞争力的价格迅速崛起。对大众而言，能否在保持燃油车基本盘的同时，加速电动化转型并提升智能化水平，将决定其能否在这个至关重要的市场重振雄风。

未来之路：在变革中寻找平衡点

展望2025年，大众管理层给出了相对谨慎的预期：销售收入增长不超过5%，运营利润率目标区间5.5%-6.5%。这份保守的指引背后，是对行业变革深度的清醒认知。

从战略布局来看，大众正在多个维度寻求突破。投资比率计划从当前的12%-13%逐步降至2027年的10%，显示出向精益运营转型的决心；340-370亿欧元的净流动性储备，则为应对市场波动提供了充足缓冲。Arno Antlitz强调的“控制可控因素”，正是这种战略思路的集中体现。

然而，前方的挑战不容小觑。全球贸易环境的不确定性、原材料价格波动、各国排放法规的趋严，都在增加转型的复杂度。

这场转型没有现成的路线图，但大众的选择将不仅影响其自身命运，也为传统车企的电动化转型提供重要参照。正如Arno Antlitz所言：“我们要用竞争力的成本基础来支撑丰富的产品线。”在变革的时代，这种平衡或许正是成功的关键。

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